（原标题：好意思股新股前瞻|功绩亮眼也难获高估值美国十次啦怡红院，巨龙在线(JLHL.US)何如讲好承包商的新故事?）

在AI波澜席卷大家的大配景下，五行八作正往常所未有的速率迈向智能化发展新阶段，这一趋势不仅重塑了产业形态，更催生了诸多的阛阓新机遇。在此波澜中，一批传统企业横蛮捕捉时间脉搏，积极投身智能化转型波澜，获胜竣事了成长动能的增速换挡，这其中便包括已启动赴好意思上市征途的巨龙在线。

智通财经APP了解到，智能集成惩办有遐想供应商巨龙在线已于2025年3月28日向SEC提交了初次公开募股(IPO)请求，公司筹划以“JLHL”为代码在纳斯达克上市，并筹集至多600万好意思元资金，但股份刊行数目以及刊行价区间暂未公布。值得精明的是，本年2月时，巨龙在线已获中国证监会IPO备案。

从功绩来看，巨龙在线推崇亮眼。据招股书走漏，巨龙在线2024财年(限制9月30日止12个月)的收入约为1.74亿元东谈主民币，同比增长45.8%，期内净利润为1707.6万元，同比增长52.1%。

色情 动漫

基于此，投资者不禁兴趣，紧持智能化发展趋势的巨龙在线凭借亮眼功绩能否于纳斯达克取得高估值?

智能技俩工程惩办有遐想带动功绩高速增长

巨龙在线的发展历史可记忆至1997年，公司开发之初主要所以工程就业商的脚色为客户完成相应技俩。直至2012年5月，巨龙在线运转了计谋转型，向着智能集成惩办有遐想提供商的筹划遏抑前进。

如今，巨龙在线已能为在中国大限制运营的公用行状、交易地产和多住宅物业提供智能集成惩办有遐想，其中便包括了安防系统、消防系统、泊车系统、收费系统、播送系统、识别系统、数据中神思房系统、救急引导系统和城市料理系统等。

据招股书走漏，巨龙在线限制现在已完成了为无边符号性基础圭臬技俩提供智能集配置业和惩办有遐想，举例其精采为北京某国外机场安防系统、门禁系统和泊车系统的遐想、采购、装置、集成和爱护;同期精采北京某有名公立大学泊车系统和访客料理系统的装置、集成和爱护;此外美国十次啦怡红院，巨龙在线亦精采中国西南地区某有名交易银行460多家分行的智能集成系统的运行和爱护。

而从业务层面看，巨龙在线的就业主要包括三大方面，鉴识是智能技俩工程惩办有遐想、智能技俩运营和爱护、智能系统开采和材料的销售，在2024财年中，这三伟业务的收入占比鉴识为93%、5.9%、1.1%。昭着，智能技俩工程惩办有遐想才是巨龙在线收入的完全大头，其他两项业务收入占比仍较低。

而2024财年巨龙在线收入增长45.8%至1.74亿东谈主民币即是因为智能技俩工程惩办有遐想的大幅增长。说明期内，固然实施中的工程惩办有遐想公约的平均收入从2023财年的140.6万降至55万元，但收成于公约数目从75份大增至293份，这带动智能技俩工程惩办有遐想的收入增长了53.1%至1.61亿元。

昭着，巨龙在线已不局限于价值量大的技俩工程，公司邻接中小价值量技俩的力度在加大，通过实施技俩数目的升迁来带动公司收入的增长。也正因如斯，2024财年巨龙在线的毛利率从15.8%微降至15.3%。

不外，巨龙在线说明期内的营业用度限制相对较好，公司研发过问为0，销售及一般行政开支用度仅增长16.3%，远低于总收入增速，这在一定进度上进一步开释了利润，因此巨龙在线2024财年的净利润增速高于收入增速，达到52.1%，净利率高涨0.4个百分点至9.8%。

产业机遇与潜在挑战并存

巨龙在线功绩快速增长的背后，简略与所处行业的接续成长有顺利连系。连年来，在国度计谋政策维持以及新兴技巧翻新的股东下，我国智能集成惩办有遐想阛阓的限制遏抑扩大，从2019年的1.27万亿元升值2023年的1.83亿元，年复合增速9.5%。

据弗若斯特沙利文数据走漏，未来跟着新兴技巧的遏抑深刻运用，以及下贱结尾客户对智能集成惩办有遐想需求的遏抑加多，展望中国智能集成惩办有遐想行业的阛阓限制将进一步扩大。其暗示，2028年时我国智能集成惩办有遐想行业的阛阓限制将达到3.76万亿元，年复合增速为15.6%。

由此可见，我国智能集成惩办有遐想行业未来两年的发展将进一步提速，巨龙在线也将从中获益。但即使如斯，巨龙在线面对的潜在挑战亦不在少数。

其一是我国的智能集成惩办有遐想阛阓高度散播且竞争剧烈。限制2023年12月31日，我国智能集成惩办有遐想阛阓已有逾越1万家的供应商，现在行业仍处于两位数的增弥远，阛阓增量让企业对竞争进度的体感稍弱，但一朝阛阓增速放缓，阛阓竞争或将加重，以致会出现价钱战的可能，何如成立竞争壁垒是每个玩家需要想考的问题。

其二，从交易模式上来看，巨龙在线难获高估值。固然头顶智能集成惩办有遐想供应商的头衔，但巨龙在线为客户提供的就业与公司看成工程就业商时并未出现质的变化，其包括征询，遐想，采购 材料，开采和软件，装置，集成，测试，爱护和售后的一站式就业已经承包商的实质，毕竟需要的开采和软件等家具绝大部分均从第三方购买，自己出售的智能系统开采和材料在2024财年的收入占比仅1.1%，该业务发展暂未取得显贵获胜，因此公司估值也难以牵累承包商的轨谈。

其三，巨龙在线欠债高企。技俩承包商钞票欠债表的通病即是高欠债，巨龙在线也未能免俗，而这背后的逻辑在于，承包商的议价权相对较低，相同账款回收周期较长，因此企业想要资金加快流动快速膨胀便只不错加大欠债的神志进行。在这么的交易模式下，弥远以往企业的欠债相同居高不下。

据招股书走漏，限制2024年9月30日止，巨龙在线的总钞票为1.73亿东谈主民币，总欠债约为1.56亿东谈主民币，钞票欠债率高达90%。值得精明的是，在1.73亿元的总钞票中，公约钞票为1.23亿元，同比增长超20%，这或为巨龙在线2025财年功绩的端庄奠定了一定基础。天然，最终的功绩推崇还与公司本年新增技俩有顺利连系，但在国外方位幻化莫测确当下，概略情趣也有所增强。

详细来看美国十次啦怡红院，收成于行业的接续成长，巨龙在线通过技俩数目的加快拓展竣事了亮眼功绩，未来仍有望受益于行业的成长。但巨龙在线面对的潜在挑战亦不在少数，阛阓的剧烈竞争以及高欠债齐是需其直面的问题，且承包商的交易模式也或将难以让其取得高估值。