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经济不雅察报 记者 濮振宇 宁德时期的对外投资，在部分范畴出现了降温迹象。

近日，天眼查信息知道，宁德时期 ( 300750.SZ ) 全资子公司宁波梅山保税港区问鼎投资有限公司（下称"问鼎投资"）退出杉杉股份 ( 600884.SH ) 旗下上海杉杉锂电材料科技有限公司（下称"上海杉杉"）股东序列，退出之前的捏股比例为 2.5381%。

上海杉杉不是宁德时期"撤回"的惟逐一家锂电企业。从 2024 年 10 月于今，宁德时期在三个月期间内接踵减捏永福股份 ( 300712.SZ ) 、先导智能 ( 300450.SZ ) ，并退股东风时期、江西升华。

不外，宁德时期对外投资的逸想并未诽谤。笔据有关数据，2024 年前三季度，宁德时期对外投资金额为 504.6 亿元，而 2023 年全年这一数字为 398.06 亿元。

一边是抽身多家锂电企业回笼资金，另一边是在其他范畴大幅增多对外投资范围，宁德时期的投资标的以及业务要点出现了如何的变化？

抽身多家锂电企业

从 2024 年 10 月于今，宁德时期在三个月内，邻接减捏了多家公司的股份，呈现出昭彰的对外投资降温的迹象。

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2024 年 10 月 23 日，江西升华发生投资东谈主（股权）变更，分手捏股 20% 的宁德时期和长江晨谈退出，富临精工从捏股 56.2732% 变更为 96.2732%，成为公司第一大股东。

2024 年 11 月 26 日，东风时期（武汉）电板系统有限公司（下称"东风时期"）发生工商变更，宁德时期退出股东行列。东风时期成立于 2018 年 4 月，由东风公司旗下东风电动车辆股份有限公司与宁德时期合伙组建。现在，该公司由东风公司旗下智新科技股份有限公司全资捏股。

2024 年 11 月 29 日，先导智能发布对于捏股 5% 以上股东权利变动比例着手 1% 的指示性公告。笔据公告，这次权利变动主如果由于宁德时期通过连合竞价和大量往复的方式减捏先导智能股份 3355 万股，减捏后，宁德时期捏有先导智能股份 7831 万股，占公司总股本的 4.99999%。

2024 年 12 月 20 日，永福股份公告称，收到宁德时期出具的《对于股份减捏指标的见告函》。笔据见告函，宁德时期拟减捏其股份统统不着手 556.18 万股，即不着手公司总股本的 3%。末端公告知道日，宁德时期捏有永福股份 1456.7942 万股，占公司总股本 7.77%。

在宁德时期近期减捏和退股的 5 家企业中，4 家是锂电产业中上游的企业，包括上海杉杉、东风时期、先导智能和江西升华。

其中，江西升华是专科从事锂电板正极材料研发、坐蓐和销售的国度高新本领企业，先导智能是锂电开导龙头企业，东风时期奋发于新能源汽车能源电板系统的研发、坐蓐和销售，上海杉杉锂电材料科技有限公司主要从事锂电材料本领范畴的本领开发、本领转让等。

值得一提的是，被宁德时期减捏和退股的企业公告称，宁德时期的减捏和退股动作，短期内不会凯旋到影响到合营有计划。

2024 年 8 月，宁德时期与江西升华订立了《业务合营合同》，宁德时期应许 2025 年至 2027 年三年期间每年度至少向江西升华采购 14 万吨磷酸铁锂材料。这意味着，至少在改日三年内，宁德时期仍是江西升华的大客户。

2024 年 11 月 29 日，先导智能方面称，宁德时期的减捏并不会影响两边业务合营。当日，先导智能与宁德时期签署为期三年的战术合营合同，宁德时期在一定前提下，将优先谈判采购先导智能的电芯中枢坐蓐开导，同期还将拓展模组 PACK 等范畴的有关合营。

2024 年 12 月 20 日，永福股份在公告中暗意，本次减捏指标是宁德时期笔据简单投资安排和资金解决需求进行的简单减捏行动，不会对两边业务合营产生影响。

对于宁德时期减捏和退股有关企业，外界主要有两种观点：一是宁德时期为了回笼资金，退换投资标的；二是宁德时期为了幸免有关企业事迹下滑导致公司利益受损。

从财报上看，2024 年第三季度，永福股份贸易总收入为 4.48 亿元，同比增长 25.03%，但归母净利润为 328.13 万元，同比下落 47.19%；先导智能贸易收入为 33.59 亿元，同比下落 44.93%，归母净利润为 1.49 亿元，同比下落 86.71%。

要点从上游迁徙至下流

宁德时期近期往往抽身锂电产业中上游企业的作念法，与其此前的投资轨迹有所不同。经济不雅察报曾梳理过宁德时期 2022 年的股权投资情况，当年宁德时期投资了 14 家汽车产业链企业，其中多达 12 家是锂电产业中上游企业，包括江西升华、先导智能、上海杉杉。

2024 年，宁德时期的投资标的连合在锂电产业下流。天眼查信息知道，2024 年宁德时期参与了 15 家企业的股权融资，其中有 2 家整车企业，包括智己汽车、北汽新能源；有 3 家充换电企业，包括众德世纪、融汇时期、酝电智能；有 2 家储能企业，包括时期储能、国宁新储；有 5 家电力企业，包括润时风电、时期能源、溧阳乐业光伏、西甲新能源、天盛时期。

动作能源电板行业龙头，宁德时期是国内大巨额车企的能源电板供应商，投资车企有助于其与下旅客户已毕更强的绑定。在 2024 年之前，宁德时期就也曾投资了爱驰汽车、极氪汽车、阿维塔、哪吒、赛力斯和奇瑞。

近几年，部分整车企业出于供应链安全与成本等方面的谈判，至极扶捏了一些其他能源电板企业，由此更多订单分流给了中改进航、欣旺达等能源电板行业新星，再加上纯电动乘用车阛阓增速放缓，宁德时期的营收初始下滑。财报知道，宁德时期 2024 年三季度营收为 922.77 亿元，同比下落 12.48%，降幅与上半年比较扩大了 0.6 个百分点。

濒临事迹增长压力，宁德时期初始开拓换电等新兴业务，而这需要宁德时期借助包括股权合营在内的技巧，更积极地绑定整车企业、充换电企业以及电力企业。

2024 年 12 月 18 日，宁德时期在厦门举办了巧克力换电生态大会，将底本 EVOGO 换电品牌更新为巧克力换电。宁德时期董事长曾毓群暗意，到 2030 年，在电车补能模式上，换电、家充、寰球充电桩将三分宇宙。

对于宁德时期而言，不管是看护能源电板基盘业务，如故开拓新的换电业务，王人离不开整车企业客户的支捏。2024 年，已很少出席自家行动的曾毓群不断为各家车企站台，开释与有关车企有计划的积极信号，如现身 10 月的梦想汽车百万辆下线典礼，出席 11 月的上汽通用五菱请安飞腾者大会。

末端 2024 年 12 月，长安、广汽、北汽、一汽、上汽通用五菱等车企王人与宁德时期达成了换电合营，宁德时期指标谐和这些车企共同推出十款换电车型，这十款车型将从 2024 年年底起陆续上市，接下来每个季度预测王人将有新车型推向阛阓。

除了换电，储能亦然宁德时期轻易布局的一个新业务范畴。中国物理与化学电源行业协会储能哄骗分会预测，新式储能产业到 2030 年预测范围接近 3 万亿元。从 2018 年到 2023 年，宁德时期储能业务的收入从 1.89 亿元增至近 600 亿元，已成为宁德时期在能源电板业务除外的第二增长点。

由于新式储能是撑捏新式电力系统的伏击本领和基础装备，因此宁德时期需要与更多电力企业达成股权合营以及业务合营。以国宁新储为例，其于 2024 年 4 月成立，由国度电投集团与宁德时期以 60:40 的股比合伙成立，是国度电投集团储能中枢本领集成、先进储能居品供应、储能样式投建营一体化的科技改进企业。

千亿元资金投向国外

跟随能源电板出海的大潮，身为制造业企业的宁德时期，正在国外阛阓布局新的产能样式，而这正在快速耗尽宁德时期的资金。财报知道，末端 2024 年三季度末，宁德时期账上的货币资金为 2646.8 亿元，同期还有由银行搭理居品及结构性入款组成的往复性金融金钱 220 亿元，现款类金钱统统达到 2866.8 亿元。

2024 年 12 月 10 日，宁德时期公告称，指标与 Stellantis 集团合伙建筑一座位于西班牙的电板工场，两边各捏股 50%，总投资预测 40.38 亿欧元。这将是宁德时期继德国工场、匈牙利工场之后在欧洲的第三家工场。

宁德时期财报信息知道，其德国工场已于 2023 年 1 月启动，投资约 18 亿欧元，预料产能 14GWh；匈牙利工场总投资约 73.4 亿欧元，预料产能 100GWh。加上西班牙工场，宁德时期在欧洲三家工场统统投资达 132 亿欧元，折合近千亿元东谈主民币。诚然西班牙工场的部分投资会由 Stellantis 集团职守，但宁德时期累计也需要干涉数百亿元。

以前几年，宁德时期在国外阛阓发展飞快，但并不是一帆风顺。财报知道，2024 上半年，宁德时期境外贸易收入 505.28 亿元，占比 30.3%；而上一年同期为 656.83 亿元，占比 34.17%，也即其国外收入范围和占比双双出现下滑。

2024 年 5 月，曾毓群发出总裁办 1 号文献，指出国外仍有浩大的增漫空间。笔据宁德时期里面的安排，曾毓群亲身夸责出海业务，四位联席总裁谭立斌、黄想应、冯春艳和曾嵘，分手矜重国外售售、国外基建、国外基地运营和国外采购，凯旋向曾毓群申报。

对于宁德时期而言，开拓国外阛阓最凯旋的平正在于改善公司毛利率。2024 年上半年，宁德时期境外毛利率为 29.65%，比境内毛利率高 4.47 个百分点。

除了在欧洲阛阓斥巨资建厂，宁德时期的国外产能样式还拓展到了东南亚等阛阓。彭博社 2024 年 10 月报谈称，宁德时期旗下子公司和印度尼西亚电板企业 IBC 公司布告成立合伙公司，两边将投资约 12 亿好意思元（约 88 亿元东谈主民币）在西爪哇省卡拉旺地区建筑一座电板工场。

在国外延伸需要高官厚禄资金干涉的情况下，宁德时期指标赴港上市募资。2024 年 12 月 27 日，宁德时期公告称，为进一步鼓动公司全球化战术布局，打造国际化老本运作平台，进步玄虚竞争力，公司拟刊行境外上市外资股（H 股）股票并苦求在香港联交所主板挂牌上市。

此前有音讯称91porn。com，宁德时期最早于 2025 年上半年已毕港股上市，融资范围为 50 亿好意思元（约合 365 亿元东谈主民币），或将成为自 2021 岁首快手科技召募 62 亿好意思元以来最大的一次香港股票刊行往复。