扫地机器东谈主“领头羊”石头科技正站在十字街头探花 极品。

据官网泄露，石头科技开发于2014年，后于2020年2月在上交所科创板挂牌上市，现在主要从事智能扫地机器东谈主等智能清洁家具的遐想、研发、分娩和销售业务。

如今，靠近行业内卷、利润困局及鼓舞减握三面围墙，石头科技的生涯空间被按捺压缩。

当先是行业内卷加重，业内价钱战尖锐化。据其最新财报泄露，技巧迭代趋缓与跨界竞争加重导致毛利率握续下滑，境内毛利率降1.56个百分点，境外跌6.74个百分点，研发进入激增56.93%却难抵成本压力。

其次是增收不增利矛盾突显。天然2024年营收同比增长38.03%至119.45亿元，但归母净利润却同比下降3.64%，销售用度狂飙接近30亿元，连累举座盈利。

临了是本钱惊怖激发信任危机。独创东谈主昌敬高位套现近9亿元后仍号召“耐性”，一度被股民顶上热搜。此外，多名鼓舞也开阔减握石头科技，其中，“小米系”顺为本钱更是清仓退出。

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种种不利信号激发连锁效应，导致二级阛阓焦急。限度2025年4月14日收盘，石头科技的股价跌至188.98元/股，较2024年最高点的333.5元/股缩水逾四成。雪上加霜的是，好意思国对华清洁电器加征关税的计谋落地，导致北好意思阛阓利润率进一步承压。

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但有少许是值得笃定的，那等于石头科技与AI深度绑定。据《证券之星》报谈，石头科技联系东谈主士暗示，“推出的新品照旧融入了AI功能，旨在栽培家具的清洁体验”。具体来看，这些AI功能包括RRmind GPT，它使得家具简略已毕贤达交互，为用户提供愈加方便、智能的操作体验；以及Reactive AI功能，它简略已毕动态避障，让扫地机器东谈主在复杂家居环境中愈加纯真、高效地职责。

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行业内卷加重，技巧同质化与价钱战的双面夹攻

公共扫地机器东谈主阛阓正在阅历前所未有的内卷风暴。

据外洋数据公司(IDC)数据泄露，尽管公共智能扫地机器东谈主阛阓2024年全年出货同比增长11.2%至2060.3万台，但第四季度出货量增速仅7.8%，较前三季度显著放缓。聚焦于石头科技，2024年虽以16%的销量份额和22.3%的销额份额登顶公共第一，却不得不靠近一个阴毒实际：行业正从技巧同质化向编削开动跃迁，价钱战的红海不仅仍未退去，反而竞争技巧日益激进。

头部玩家的追觅科技通过仿生多要害机械手和具身智能大模子强化自主有商量才略探花 极品，云鲸智能则推出智能擦窗机器东谈主，石头科技虽以Reactive AI 3.0动态避障技巧和五轴折叠仿期许械臂(G30 Space)构建相反化，但竞品在视觉导航、自清洁等边界的冲破，仍按捺稀释其先发上风。更辣手的是，国内阛阓扫地机器东谈主渗入率与泰西阛阓差距显耀，而“以旧换新”计谋落潮后，需求增速可能断崖式下滑。

行业内卷加重的恶果是毛利率承压。据财报泄露，石头科技境内毛利率同比下滑1.56个百分点至46.49%，境外阛阓更因关税波动与渠谈成本攀升，毛利率暴跌6.74个百分点至53.7%。

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为守护阛阓份额，石头科技剿袭了激进的“以价换量”策略。2024年下半年，其主力机型Q7 Max系列通过“老品降价+减配促销”已毕价钱跳水，标价569欧元的家具实质售价降至419欧元，降幅达26%-27%。这一策略虽推动国内线上渠谈销售额同比增长104%，但平直导致毛利率下滑。更严峻的是，科沃斯、追觅科技等竞品同步跟进降价，行业盈利空间握续收窄，堕入“限制增长但利润缩水”的恶性轮回。

不仅如斯，石头科技的技巧短板在专利诉讼中内情毕露。2024年石头科技因仿期许械臂技巧涉嫌抄袭追觅科技，被法院裁定在德国阛阓禁售联系家具，导致欧洲市占率暴跌。与此同期，追觅科技推出的毫米级避障功能等家具编削，进一步挤压了石头科技的技巧护城河。

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事迹增收不增利，限制膨胀下的利润漏斗

2024年，石头科技交出了一份“营收大涨、归母净利润下滑”的矛盾答卷。

据财报泄露，2024年石头科技营收同比增长38.03%至119.45亿元，但归母净利润却同比下降3.64%至19.77亿元。这一“增收不增利”的困局，折射出石头科技限制膨胀背后的成本失控。

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石头科技成本结构恶化显著。2024年商业成本激增49.38%，销售用度暴涨73.23%，泄露“以价换量”策略的边缘效益递减。智能扫地机及配件毛利率下滑2.87个百分点至52.07%，境外阛阓毛利率更暴跌6.74个百分点至53.7%。关税压力、原材料加价及汇兑亏损成为利润杀手。

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如斯弘远的销售用度，石头科技用来大搞营销宣传。为霸占热门流量，石头科技告白支拨达19.24亿元，占销售用度比重约65%。可是可惜的是，高曝光并未带来预期振荡。更危机的信号是，销售用度增速接近营收增速的两倍。

此外，石头科技还多试多错，天然在洗衣机等业务上进入开阔资金，但却因质料问题激发多起投诉。

据黑猫投诉平台泄露，限度2025年4月14日，通过检索“石头科技”，触及的诉讼量高达近2000条，家具性量问题成为“重灾地”。举例一位破费者反应，“在石头科技购买石头机器东谈主g20，订单时期在2023年5月，过了一年就出现开阔的问题，回程故障、回洗功能故障导致洗配情景的水排到集尘盒里，浑水桶的水箱少许水齐莫得。app教唆故障，一直反复教唆添加清水，清水桶的水箱是满的返修过两次还未责罚，此次又再行送回返修。”

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事实上，这仅仅石头科技家具性量的冰山一角。

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本钱惊怖四百四病，减握潮下的信任危机与经管隐忧

自2020年上市以来，石头科技独创东谈主昌敬及“小米系”顺为本钱等早期投资者，通过多轮减握套现所有超百亿元。

2024年，石头科技到手成为A股“减握王”。

就拿独创东谈主昌敬为例，可谓是精确减握，累计套现8.88亿元。2023年3月-9月，初度减握131.24万股，套现3.92亿元，均价291-380元/股；2024年6月，又通过巨额往返减握131.58万股，套现4.96亿元，均价376.88元/股。最真谛真谛的是，每次减握后昌敬均发布“不减握应承”，但应承期一收尾即重启减握。昌敬更是被贴上“双标”的标签，石头科技股价下落时，仍强调“转型需耐性”，但其个东谈主已减握套现。

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其余鼓舞减握也紧随后来。自2016年B轮领投后，“小米系”顺为本钱握股9年，2024年四季度握股比例从5.41%降至清仓，按其时股价估算套现约10亿元；荟萃独创东谈主毛国华2021年套现25亿元后，2024年四季度再减握0.12%，握股比例降至1.2%；香港中央结算全年减握956万股。

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行业内卷、利润困局与鼓舞减握，如同三面围墙压缩石头科技生涯空间，此时的AI技巧，则是破墙而出的关键钥匙。

这场AI时间的破卷之战探花 极品，石头科技能否赢得到手，尚需阛阓给出谜底，咱们静瞻念其变。